正是因?yàn)榉旨t的存在，所以在美國(guó)的股市中，長(zhǎng)期投資者占了80%，他們并不在乎市場(chǎng)一時(shí)的漲跌，只需每年的紅利超過(guò)(或持平)銀行的利息，就足以令他們待在股市中。

　　上市公司分紅是股市健康的基石

　　文/陳思進(jìn)

　　一邊是屢被刷新的高送轉(zhuǎn)紀(jì)錄，一邊是上市以來(lái)“一毛不拔”的“鐵公雞”，上市公司分紅可謂是“冰火兩重天”。據(jù)媒體報(bào)道，一些上市公司自上市以來(lái)從未分紅，被市場(chǎng)稱為名副其實(shí)的“鐵公雞”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，這類上市公司數(shù)量高達(dá)273家，其中有90家未分紅的時(shí)間超過(guò)了10年，1992年上市的金杯汽車、中毅達(dá)更是23年“一毛不拔”。

　　在美國(guó)，上市企業(yè)、尤其是列入道瓊斯、標(biāo)普500指數(shù)中的企業(yè)，都是一些業(yè)績(jī)特別優(yōu)秀的公司。這些企業(yè)每年都能獲得很高的利潤(rùn)，產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流入，資金充裕，比如蘋果、微軟等公司。他們非但不需要在股市中融資，與此相反，還會(huì)經(jīng)常派發(fā)真金白銀的紅利給投資者。

　　但是，由于分紅導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值降低，所以會(huì)出現(xiàn)股票價(jià)格相應(yīng)的降低。因此也有人會(huì)問(wèn)：分紅降低了股價(jià)，不是羊毛出在羊身上了嗎?

　　事實(shí)并非如此，分紅說(shuō)明企業(yè)真實(shí)的盈利、現(xiàn)金流等狀況，豐厚的分紅很顯然地成為企業(yè)前景預(yù)期的風(fēng)向標(biāo)，恰恰在分紅的當(dāng)天會(huì)推高股價(jià)。

　　要知道，企業(yè)只是把凈收入的一部分用來(lái)分紅，其凈收入的增長(zhǎng)應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分紅。因此，企業(yè)每年在分紅的同時(shí)，自身價(jià)值也不斷在增加，這自然帶動(dòng)了股票價(jià)格的不斷上升。而投資者更可以將獲得的紅利進(jìn)行再投資，買入更多的股票來(lái)實(shí)現(xiàn)復(fù)利效果，投資的增值速度是很可觀的。

　　在股市中，投資是指你買入股票是希望得到定期的股息分紅，并不在意股價(jià)短期的漲與跌，其收益是來(lái)自于投資物所創(chuàng)造的財(cái)富。而投機(jī)是指你買入股票后，希望通過(guò)低買高賣(或做空)，其收益是來(lái)自于另一個(gè)投機(jī)者的虧損。

　　正是因?yàn)榉旨t的存在，所以在美國(guó)的股市中，長(zhǎng)期投資者占了80%，他們并不在乎市場(chǎng)一時(shí)的漲跌，只需每年的紅利超過(guò)(或持平)銀行的利息，就足以令他們待在股市中。一百年來(lái)，股市帶給投資者的回報(bào)扣去通脹的因素，穩(wěn)定地保持在8%～10%。也就是說(shuō)，如果投資者長(zhǎng)期在股市中，獲得的將是復(fù)利(compound interest)增長(zhǎng)。

　　巴菲特曾這樣總結(jié)自己的成功秘訣：“人生就像滾雪球，重要的是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長(zhǎng)的坡。”

　　縱觀巴菲特的投資生涯，復(fù)利投資理念起到了重大的作用，從1965年接管伯克希爾公司，到2010年，過(guò)去46年巴菲特平均取得了20.2%的年復(fù)合收益率，同期標(biāo)普500指數(shù)為9.4%，巴菲特每年只不過(guò)比市場(chǎng)多賺了10.8%而已。但是46年期間巴菲特累計(jì)賺了90409%。這就是復(fù)利的奇特效應(yīng)，也是現(xiàn)代理財(cái)?shù)囊粋�(gè)重要概念，由此產(chǎn)生的財(cái)富增長(zhǎng)，稱作“復(fù)利效應(yīng)”，對(duì)財(cái)富可以帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。

　　在一個(gè)健康的股市中，投資人一定要占大多數(shù)，股票也必須是貨真價(jià)實(shí)的分紅，而非把股價(jià)砍下一截的假分紅。只要分紅略高于銀行利息，就能穩(wěn)定股價(jià)。如果參與市場(chǎng)的多為投資者，上市公司又都能按P/E值(市盈率)的比例來(lái)分紅，便可以為廣大投資者帶來(lái)真正的回報(bào)，也會(huì)吸引退休金和養(yǎng)老基金入場(chǎng)，使股市進(jìn)入良性循環(huán)之中，減少、甚至不出現(xiàn)股價(jià)泡沫，以此確保市場(chǎng)的有效性和穩(wěn)定性。