【 樂(lè)視與融創(chuàng)，這兩個(gè)曾經(jīng)閃耀的明星，如今卻成了難兄難弟。它們，有一個(gè)共同的特點(diǎn)——近兩年曾經(jīng)或者正在激進(jìn)擴(kuò)張。

以樂(lè)視為例，宣稱(chēng)“將全部身家甚至是生命”都交給了夢(mèng)想的賈躍亭，如今卻面臨補(bǔ)不完的窟窿。最近在“夢(mèng)想”之外，還陷入了“豪宅門(mén)”，雖然樂(lè)視汽車(chē)方面對(duì)此有所回應(yīng)，但有些問(wèn)題仍然澄而不清。融創(chuàng)方面，在孫宏斌的主導(dǎo)下，融創(chuàng)兩年來(lái)大舉并購(gòu)28起，涉資1500億元，凈負(fù)債率超200%。近期，在宣布擬600多億收購(gòu)萬(wàn)達(dá)多個(gè)項(xiàng)目之后，這種“套未來(lái)的錢(qián)”用來(lái)擴(kuò)張的模式似乎也來(lái)到了一個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)，因而我們看到近期融創(chuàng)系股債的大幅波動(dòng)。

而此前的萬(wàn)達(dá)，在收購(gòu)西甲馬德里競(jìng)技股權(quán)等時(shí)也進(jìn)行了多項(xiàng)大額海外投資，也曾遭遇“股債雙殺”。這幾天同樣面臨這種煩惱的，還有復(fù)星集團(tuán)等。就在昨天，國(guó)家發(fā)改委在解釋上半年對(duì)外投資大幅下降時(shí)，也提到有關(guān)部門(mén)將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域的非理性對(duì)外投資傾向�！�

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2017年前6月，我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)境外非金融類(lèi)直接投資累計(jì)投資額為481.9億美元，同比下降45.8%。其中，房地產(chǎn)業(yè)和文化、體育、娛樂(lè)業(yè)對(duì)外投資同比下降超過(guò)80%。對(duì)此，7月18日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程在新聞發(fā)布會(huì)上解釋?zhuān)�這既有去年同期基數(shù)較高的因素，也有我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向好、企業(yè)在國(guó)內(nèi)投資信心增強(qiáng)的原因。

嚴(yán)鵬程同時(shí)指出，有關(guān)部門(mén)將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域非理性對(duì)外投資傾向，防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副校長(zhǎng)林桂軍對(duì)記者表示，2015年到2016年對(duì)外投資增速很快，但是一些監(jiān)管措施沒(méi)跟上，部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大�，F(xiàn)在對(duì)外投資額下降是合理的，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資進(jìn)入了一個(gè)調(diào)整期。

企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)投資信心增強(qiáng)

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2017年前6月，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球145個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3957家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類(lèi)直接投資，累計(jì)投資額481.9億美元，同比下降45.8%。記者注意到，2016年是我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資創(chuàng)紀(jì)錄的一年。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，我國(guó)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資額達(dá)到1701.1億美元，同比增加了44%。

企業(yè)對(duì)外投資下降，背后的推力則是企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)投資信心的增強(qiáng)。今年上半年，我國(guó)GDP增速達(dá)到6.9%。從投資角度來(lái)看，上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資280605億元，同比增長(zhǎng)8.6%。特別是民間投資一改去年3%左右的低增速，在上半年同比增長(zhǎng)7.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司巡視員趙培亞分析指出，民間投資增速回升得益于相關(guān)政策效果逐步顯現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)的投資信心逐步增強(qiáng)。

“今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)預(yù)期，應(yīng)該說(shuō)我國(guó)仍是最具投資前景的國(guó)度。反而去年以來(lái)部分企業(yè)海外投資效果并不太好，這也促使企業(yè)將投資轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。”林桂軍向記者表示。

除了高基數(shù)和企業(yè)國(guó)內(nèi)投資信心增強(qiáng)，嚴(yán)鵬程也在新聞發(fā)布會(huì)上提到，對(duì)外投資下降還受外部環(huán)境不確定性增多、企業(yè)對(duì)外投資更加審慎的影響。另外，去年底開(kāi)始有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)外投資真實(shí)性、合規(guī)性審查，這也與對(duì)外投資額下降有關(guān)。

“一帶一路”沿線成投資熱點(diǎn)

在我國(guó)企業(yè)對(duì)外非金融類(lèi)直接投資下降的同時(shí)，對(duì)外投資結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年前6月，我國(guó)對(duì)外投資主要流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，分別占同期投資總額的28.3%、18.3%、12.7%和11.4%。與此同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資同比下降82.1%，占同期對(duì)外投資總額的2%；文化、體育和娛樂(lè)業(yè)對(duì)外投資同比下降82.5%，占同期對(duì)外投資總額的1%。

值得注意的是，在7月18日的新聞發(fā)布會(huì)上，嚴(yán)鵬程表示，有關(guān)部門(mén)將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)等領(lǐng)域非理性對(duì)外投資傾向，防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。

在林桂軍看來(lái)，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的對(duì)外投資，投機(jī)性比較大，風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

“非理性投資就是違背市場(chǎng)規(guī)律、投機(jī)性強(qiáng)的投資。特別是一些企業(yè)對(duì)外投資并非自己主業(yè)的項(xiàng)目，都存在一定程度的非理性?xún)A向�！绷止疖妼�(duì)記者表示。

雖然上半年企業(yè)對(duì)外投資下降，但真實(shí)合規(guī)的對(duì)外投資仍是政府部門(mén)支持的方向。

“我們支持國(guó)內(nèi)有能力、有條件的企業(yè)，開(kāi)展真實(shí)合規(guī)的對(duì)外投資活動(dòng)；支持以企業(yè)為主體、以市場(chǎng)為導(dǎo)向、按商業(yè)原則和國(guó)際慣例的對(duì)外投資項(xiàng)目。對(duì)外投資是我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)與合作、融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈的重要途徑，國(guó)家發(fā)改委等有關(guān)部門(mén)將在推進(jìn)對(duì)外投資便利化的同時(shí)，有效防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外投資持續(xù)健康發(fā)展�！眹�(yán)鵬程說(shuō)。

嚴(yán)鵬程還特別提到，尤其支持企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)“一帶一路”建設(shè)及國(guó)際產(chǎn)能合作項(xiàng)目。

實(shí)際上，在對(duì)外投資整體同比下降的背景下，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家的投資卻在增長(zhǎng)。商務(wù)部數(shù)據(jù)，今年前6月，我國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線的47個(gè)國(guó)家有新增投資，合計(jì)66.1億美元，占同期總額的13.7%，比去年同期增加6個(gè)百分點(diǎn)。

（來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）